Finansal Analiz Nedir?
Yatırımcılar bir şirketi anlamak ve ona değer vermek için mali tablolarını inceleyerek ve belirli oranları hesaplayarak mali durumunu incelerler. Neyse ki, bir şirketin finansal analizini yapmak göründüğü kadar zor değil. Süreç genellikle , bir projenin zaman çizelgesinin grafiksel bir sunumunu sağlayan bir proje yönetim aracı olan herhangi bir program değerlendirme gözden geçirme tekniğinin (PERT) bir parçasıdır.
TEMEL ÇIKARIMLAR
- Yatırımcılar, bir şirketi mali durumunu mali tablolarından inceleyerek ve belirli oranlar hesaplayarak değerlendirirler.
- Bir şirketin değeri, piyasa değerine bağlıdır.
- Piyasa değerini belirlemek için, bir şirketin finansal oranları rakipleri ve endüstri kriterleri ile karşılaştırılır.
Bir Şirketin Mali Durumunun Analizini Anlamak
Bir bankadan borç para alırsanız, tüm önemli varlıklarınızın yanı sıra tüm önemli borçlarınızın değerini listelemeniz gerekir. Bankanız bu bilgileri mali durumunuzun gücünü değerlendirmek için kullanır; arabanız ve eviniz gibi varlıkların kalitesine bakar ve onlara ihtiyatlı bir değer biçer. Banka ayrıca ipotek ve kredi kartı borçları gibi tüm yükümlülüklerin uygun şekilde ifşa edilmesini ve tam olarak değerlenmesini sağlar. Tüm varlıkların toplam değeri eksi tüm yükümlülüklerin toplam değeri net değerinizi veya öz sermayenizi verir.
Borsada işlem gören bir şirketin mali durumunu değerlendirmek, yatırımcıların başka bir adım atması ve mali durumu piyasa değeriyle ilişkili olarak değerlendirmesi dışında benzerdir. Hadi bir bakalım.
Bilanço
Mali durumunuz gibi, bir şirketin mali durumu da varlıkları ve yükümlülükleri tarafından tanımlanır. Bir şirketin mali durumu aynı zamanda öz sermayeyi de içerir. Tüm bu bilgiler bilançoda ortakların bilgisine sunulmaktadır.
Mali durumunu değerlendirmek için hayali halka açık perakendeci The Outlet’in mali tablolarını incelediğimizi varsayalım. Bunu yapmak için, genellikle bir şirketin web sitesinden indirilebilen şirketin yıllık raporunu inceleriz. Bilanço için standart format varlıklardır, ardından yükümlülükler ve ardından özkaynaklar gelir.
Dönen Varlıklar ve Yükümlülükler
Bilançoda, varlıklar ve yükümlülükler dönen ve duran kalemler olarak ayrılır. Dönen varlıklar veya kısa vadeli yükümlülükler, beklenen ömrü 12 aydan kısa olanlardır. Örneğin, The Outlet’in 31 Aralık 2018 itibarıyla raporladığı stokların bir sonraki yıl içinde satılmasının beklendiğini ve bu noktada stok seviyesinin düşeceğini ve nakit miktarının artacağını varsayalım.
Diğer birçok perakendeci gibi The Outlet’in envanteri de mevcut varlıklarının önemli bir bölümünü temsil ediyor ve bu nedenle dikkatle incelenmelidir. Envanter, gerçek bir değerli sermaye yatırımı gerektirdiğinden, şirketler, belirli bir satış düzeyi için bir stokun değerini en aza indirmeye veya belirli bir envanter düzeyi için satış düzeyini en üst düzeye çıkarmaya çalışacaklardır. Dolayısıyla The Outlet, önceki yıla göre satışlarda %23’lük bir artışla birlikte envanter değerinde %20’lik bir düşüş görürse, bu, envanterlerini nispeten iyi yönettiklerinin bir işaretidir. Bu azalma şirketin faaliyet nakit akışlarına olumlu katkı sağlamaktadır.
Kısa vadeli yükümlülükler, şirketin önümüzdeki yıl içinde ödemesi gereken yükümlülüklerdir ve tedarikçilere, çalışanlara, vergi dairesine ve kısa vadeli finansman sağlayıcılara karşı mevcut (veya tahakkuk etmiş) yükümlülükleri içerir. Şirketler, vadesi geldiğinde bu kısa vadeli yükümlülükleri karşılamak için fonların mevcut olmasını sağlamak için nakit akışını yönetmeye çalışır.
Cari Oran
Toplam cari varlıkların toplam cari borçlara bölünmesiyle elde edilen cari oran, analistler tarafından bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini değerlendirmek için yaygın olarak kullanılır. Kabul edilebilir bir cari oran endüstriler arasında değişiklik gösterir, ancak iflasın yaklaştığını gösterecek kadar düşük veya nakit, alacaklar veya envanterde gereksiz bir birikim olduğunu gösterecek kadar yüksek olmamalıdır. Her türlü oran analizinde olduğu gibi, bir şirketin cari oranının değerlendirilmesi geçmişe göre yapılmalıdır.
Duran Varlıklar ve Yükümlülükler
Duran varlıklar veya yükümlülükler, ömürleri gelecek yılın ötesine geçmesi beklenen varlıklardır. The Outlet gibi bir şirketin en büyük duran varlığı muhtemelen şirketin işini yürütmek için ihtiyaç duyduğu mülk, fabrika ve ekipman olacaktır.
Uzun vadeli yükümlülükler, diğer borçlanmaların yanı sıra, maddi duran varlık kiralama sözleşmeleri kapsamındaki yükümlülüklerle ilgili olabilir.
Mali Durum: Defter Değeri
Toplam borçları varlıklardan çıkarırsak, öz sermaye kalır. Esasen bu, hissedarların şirketteki hisselerinin defter değeri veya muhasebe değeridir. Esas olarak, hissedarların zaman içinde eklediği sermaye ile hissedarlara temettü olarak ödenmeyen kâr kısmı da dahil olmak üzere şirket tarafından kazanılan ve elde tutulan kârdan oluşur.
Pazardan Kitaba Çoklu
Yatırımcılar, şirketin piyasa değerini defter değeriyle karşılaştırarak kısmen bir hisse senedinin fiyatının altında mı yoksa üstünde mi olduğunu belirleyebilirler. Piyasadan kitaba çoklu, eksiklikleri olsa da, değer yatırımcıları için çok önemli bir araç olmaya devam ediyor. Kapsamlı akademik kanıtlar, piyasadan deftere değeri düşük olan şirketlerin, katları yüksek olan şirketlerden daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir. Piyasadan kitaba düşük çarpan çarpanı, şirketin fiyat etiketiyle ilişkili olarak güçlü bir mali konuma sahip olduğunu gösterdiğinden, bu mantıklıdır.
Neyin yüksek veya düşük piyasa-defter oranı olarak tanımlanabileceğinin belirlenmesi de karşılaştırmalara bağlıdır. The Outlet’in kitaptan pazara çarpanının yüksek mi yoksa düşük mü olduğunu anlamak için halka açık diğer perakendecilerin katları ile karşılaştırılmalıdır.
Özetle, bir şirketin mali durumu, yatırımcılara şirketin genel refahı hakkında bilgi verir. Bir şirketin mali tablolarının mali analizi – yıllık faaliyet raporundaki dipnotlarla birlikte – bir şirketi gerektiği gibi anlamak ve değer vermek isteyen ciddi yatırımcılar için çok önemlidir.
Bilgilendirme: İçerikler yatırım tavsiyesi değildir. Tamamen bilgi amaçlıdır.