Çoğu yatırımcı karşılıklı fonları duymuştur, ancak görece çok azı bu fonların gerçekte nasıl çalıştığını anlamaktadır. Bu şaşırtıcı değil; ne de olsa çoğu insan finans uzmanı değildir ve hayatlarında fon şirketlerinin yapısından daha acil olan pek çok başka şey vardır. Ancak bazı yatırımcılar, yatırım fonu şirketlerinin kendilerinden ücret alarak para kazandığını ve alınan ücretlerin boyutu ve türünün fondan fona değiştiğini anlarlarsa daha iyi kararlar verebilirler. Yatırım fonları, öncelikle komisyon gibi çalışan satış ücretleri yoluyla ve yatırımcılara yönetim altındaki varlıkların bir yüzdesini (AUM) yükleyerek para kazanır.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bir fon şirketinin fon izahnamesinde hissedar ücretlerini ve işletme giderlerini açıklamasını zorunlu kılar .1Yatırımcılar bu bilgiyi prospektüsün ön tarafına yakın bir yerde bulunan ücret tablosunda bulabilirler. Temel yatırım fonu şirketleri için ücretler kolayca en büyük gelir kaynağıdır, ancak bazı şirketler kendi ayrı yatırımlarını yapabilir. Farklı ücret türleri arasında satın alma ücretleri, satış ücretleri veya yatırım fonu yükü yer alır; ertelenmiş satış ücretleri; itfa ücretleri ; hesap ücretleri; ve değişim ücretleri.
TEMEL ÇIKARIMLAR
- Yatırım fonları, yatırımcılardan yönetim altındaki varlıkların belirli bir yüzdesini alarak para kazanır ve ayrıca fon alımı veya itfası üzerine bir satış komisyonu (yükü) talep edebilir.
- Gider oranı olarak adlandırılan fon ücretleri, fonun işletme maliyetlerine ve yatırım tarzına bağlı olarak %0’a yakın ile %2’nin üzerinde arasında değişebilir.
- Fon ücretleri izahnamesinde açıklanmalı ve mevcut veya potansiyel yatırımcılar için şeffaf hale getirilmelidir.
Yatırım Fonlarını Anlamak
Yatırım fonları, esneklik, düşük maliyet ve yüksek getiri şansı kombinasyonu sayesinde en popüler ve başarılı yatırım araçları arasındadır. Bir yatırım fonuna yatırım yapmak, parayı bir bankada bir tasarruf hesabına veya mevduat sertifikasına (CD) yatırmaktan farklıdır. Bir yatırım fonuna yatırım yaptığınızda, aslında bir şirkette hisse senedi satın alıyorsunuz.
Alacağınız şirket bir yatırım firmasıdır. Yatırım fonları, menkul kıymetlere yatırım yapma işindedir, tıpkı Ford’un araba yapma işinde olduğu gibi. Bir yatırım fonunun varlıkları farklıdır, ancak her şirketin nihai amacı hissedarlar için para kazanmaktır.
Hissedarlar üç yoldan biriyle para kazanıyor. İlk yol, fonun temel varlıklarından faiz ve temettü ödemelerinden bir getiri elde etmektir. Yatırımcılar, yönetim tarafından yapılan işlemlere dayalı olarak da para kazanabilir; bir yatırım fonu bir ticaretten sermaye kazancı elde ederse, kârı hissedarlara devretmek yasal olarak zorunludur. Bu, sermaye kazancı dağıtımı olarak bilinir. Son yol standart varlık değerlemesidir, yani yatırım fonu hisselerinin değeri artar.
Hissedar Ücretleri
Fon şirketleri, hizmetlerine ve ürünlerine çeşitli ücretler ekleyebilir, ancak bu ücretlerin nerede ve nasıl dahil edildiği bir fark yaratır. Daha yaygın olarak yük olarak adlandırılan satış ücreti ücretleri, bir yatırımcı tarafından yatırım fonu hisselerinin satın alınmasıyla tetiklenir. Bu, yatırımcının, hissenin gerçek fiyatına ek olarak, genellikle %5 gibi bir ek yüzde ödediği anlamına gelir. Fon şirketleri genellikle satış ücretlerinin tamamını alıkoymaz, çünkü büyük bir kısım genellikle fonu satan aracılara ve danışmanlara gider.
Farklı fon yükleri vardır. En yaygın olanı , hisseler fiilen satın alınmadan hemen önce yatırım tutarından düşülen ön uç yüküdür. Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA), ön uç yükleri için %8,5’lik bir üst sınır belirler. Örneğin, ön uç yükü olan 1.000 ABD Doları tutarında bir yatırım, komisyoncuya 50 ABD Doları ve yatırım fonunun hisselerini satın alması için 950 ABD Doları gönderir.
Hisseler satıldığında tahsil edilebilecek arka uç yükler de vardır. Bunlardan en yaygın olanı şarta bağlı ertelenmiş satış ücreti (CDSC) olarak adlandırılır . Bu yük nispeten yüksek başlar ve zamanla azalma eğilimi gösterir, genellikle yedi ila 10 yıllık bir süre sonra sıfıra düşer.
Bazı fon şirketleri satın alma ücreti veya itfa ücreti talep eder. Bunlar satış ücretlerine çok benziyor ama aslında komisyoncuya değil, tamamen fona ödeniyor. Satın alma ücretleri, hisselerin satın alınması sırasında, itfa ücretleri ise hisselerin satılması sırasında gerçekleşir.
Özünde, yönetim ücretleri büyük ölçüde fonun başarısına ve halk tarafından yeni hisselerin alım satımına devam edilmesine bağlıdır. En başarılı fonlar çok fazla yeni para görürler ve oldukça likit olma eğilimindedirler; daha fazla ticaret, şirket için daha fazla ücret gelirine eşittir.
Yıllık Fon İşletim Giderleri
Yatırım fonu şirketleri bedava işlem yapmaz; telafi edilmesi gereken masraflar var. Bunlar, yatırım danışmanına, idari personele, fon araştırma analistlerine, dağıtım ücretlerine ve diğer işletme maliyetlerine yapılan ödemeler gibi maliyetleri kapsar.
Yönetim ücretleri doğrudan hissedarlardan tahsil edilmek yerine fon varlıklarından ödenir. SEC, yönetim ücretlerinin ayrı bir kalem olarak listelenmesini ve “diğer” gider kategorisine dahil edilmemesini şart koşuyor, böylece yatırımcılar her zaman hangi fonların yönetim tazminatına en çok harcama yaptığını takip edebiliyor.
Çoğu yatırımcı, daha yaygın olarak 12b-1 ücretleri olarak adlandırılan dağıtım ücretlerini duyar . Fon varlıklarınızın %1’i ile sınırlı olan 12b-1 ücretleri, fonun pazarlanması ve hissedar hizmetlerinin sağlanmasıyla ilgili maliyetlerin karşılanması için hissedarlardan alınır.4Bu fon maliyetlerinin çoğu gereklidir; örneğin, SEC prospektüslerin basılmasını ve yeni yatırımcılara dağıtılmasını zorunlu kılar.5Özellikle 1990’ların sonlarından itibaren yatırım fonu alanı daha rekabetçi hale geldikçe, 12b-1 ücretleri daralmış ve hissedarlar bunlara karşı daha duyarlı hale gelmiştir.
12b-1 ücretleri, hisse sınıfından hisse sınıfına değişir. A Sınıfı hisse senetleri, ön uç yükleri empoze etme eğilimindedir ve 12b-1 maliyetleri daha düşüktür ve bazı yatırım fonları, yatırımın boyutuna bağlı olarak ön uç yükünü azaltır. Bu, endüstride ” kırılma noktaları ” olarak bilinir. Buradaki fikir, yatırım fonu şirketinin, daha fazla hisse alımını teşvik etmek için hisse başına gelirin bir kısmını feda etmeye istekli olmasıdır. B Sınıfı hisseler ve C Sınıfı hisseler, A Sınıfı hisselerden daha yüksek yıllık giderlere sahip olma eğilimindedir.
Yüksüz Fonlar
Birçok yatırım fonunun satış ücreti yoktur; bunlara yüksüz fonlar denir. Ancak bu, ücretsiz oldukları anlamına gelmez. Yine de pazarlama ve dağıtım giderlerini 12b-1 ücretleri aracılığıyla karşılayabilirler, ancak SEC, 12b-1 giderleri %0,25’i aşarsa bu şirketlerin kendilerini yüksüz olarak tanımlamasına izin vermez. Vanguard fon ailesi gibi diğerlerinin hiçbir şekilde satış ücreti veya 12b-1 ücreti yoktur.
Yüksüz fonlar yine de diğer ücret gelirlerinden gelir elde edebilir, ancak bu şirketler ayrıca satış ücreti geliri eksikliğini telafi etmek için maliyetleri düşürme eğilimindedir. Bu genellikle fon için daha az aktif yatırım yönetimi ve daha pasif bir yatırım stratejisi ile ilişkilidir.
Bilgilendirme: İçerikler yatırım tavsiyesi değildir. Tamamen bilgi amaçlıdır.